Корпорации и политика
Человеческие жизни и мировой экономический кризис

Даже без возникновения пандемии мировая экономика по-прежнему росла бы медленно и сталкивалась бы с множеством проблем. Пандемия просто нанесла ещё один удар по мировой экономике, которая была ослаблена такими проблемами и рисками, как слабый спрос, чрезмерные долги и деглобализация, пишет Чжан Хэнлун, профессор Шанхайского университета.

Неопределённости, вызванные пандемией COVID-19, разрушили наши ожидания. Поскольку мир всё ещё переживает экономический кризис, вызванный финансовыми потрясениями 2008 года, мировая экономика остаётся вялой. Многие проблемы до сих пор не решены, несмотря на усилия по стимулированию экономического роста. Именно так и выглядит так называемая новая нормальность.

Серьёзное влияние пандемии на мировую экономику можно видеть в сильных колебаниях рынка капитала. Снижение как рискованных, так и низкорисковых инвестиций указывает на то, что рынок теперь волнуют скорее неопределённые риски, а не прогнозируемые, такие, например, как инфляция. Паника, вызванная текущей ситуацией, ещё больше разрушает ожидания рынка и ведёт к резким колебаниям. Что ещё более важно, ответные меры некоторых правительств не позволяют рынку справляться с последствиями эпидемии. Это может привести к худшим последствиям, чем сама эпидемия. Человеческая жизнь имеет большую ценность, чем всё остальное. Будет ли девальвация активов иметь значение, если человеческая жизнь потеряна? В чрезвычайной обстановке особую важность приобретают наличные деньги. Так что, хотя золото, традиционное средство предотвращения рисков, падает в цене, доллар продолжает расти. Это даёт нам чёткий сигнал о том, что глобальный кризис в области общественного здравоохранения, вызванный COVID-19, перерастает в мировой экономический кризис, который неизбежно ударит по рынкам.

Куда пойдёт рынок в будущем? В краткосрочной перспективе на рынке произойдёт корректировка, в основном обусловленная паникой, связанной с развитием эпидемии и борьбой с ней. Здесь важны два ключевых статистических показателя – количество новых подтверждённых случаев и эффективность и своевременность мер контроля. По-видимому, пока ни один из них не продемонстрировал положительную динамику.

В результате в краткосрочной перспективе панику на рынке сложно будет преодолеть.

Итак, является ли количественное смягчение перспективным решением для нестабильного рынка? Количественное смягчение было введено для преодоления кризиса 2008 года, порождённого проблемами в финансовой системе, многие из ключевых институтов которой не смогли справиться с вызовами. Однако нынешние колебания рынка имеют другую природу. Согласно проведённому нами анализу, волатильность рынка связана не с близостью к банкротству ряда важных финансовых институтов в США, а с быстрым распространением эпидемии по всему миру и неопределённостью её развития. После того как Федеральная резервная система США объявила о снижении процентных ставок и количественном смягчении, продолжающееся снижение на фондовом рынке показало, что ожидания рынка в отношении эпидемии и её воздействия остаются неизменными. Чтобы улучшить ожидания рынка, мы в первую очередь должны спасать жизни, а не рынок.

Мораль и право
Этика коронавируса: человечество делится на людей «первого» и «второго» сорта?
Олег Барабанов
Коронавирус поделил население из стран с разным уровнем экономического развития на людей «первого» и «второго» сорта. Это ярко выразилось в общественном мнении, несмотря на все разговоры о глобальном сплочении, солидарности и о прочих красивых вещах. Понятно, что страх перед новой смертельной эпидемией вызывает к жизни, казалось бы, давно забытые реакции. Постмодернизм здесь быстро схлопывается в архаику. Но если уместен термин «этика коронавируса» как этика общественной реакции на новую болезнь применительно к разным группам современного глобального общества, то вопрос о том, должны ли отличаться этические подходы применительно к богатым и бедным, к «золотому миллиарду» и остальным, является ключевым для будущего гармоничного развития мира как единой социальной системы, пишет Олег Барабанов, программный директор клуба «Валдай».
Мнения экспертов


Ущерб, нанесённый эпидемией мировой экономике, отличается от причинённого финансовым кризисом 2008 года. Глобальная вспышка COVID-19 ухудшает ситуацию с мировым производством, подвергая промышленные цепочки серьёзному риску разрыва. В совокупности США, Япония, ЕС и Китай находятся в центре глобальных промышленных цепочек, ибо они представляют две трети мирового ВВП. Пока ландшафт, характеризующийся трёхсторонним противостоянием, обретает форму, постепенно развиваются региональные промышленные кластеры. Китай, США и Германия как центры, соответственно, Азии, Америки и Европы образуют замкнутую цепочку создания стоимости в своих регионах. Кроме того, Китай служит центром, соединяющим цепочки создания стоимости в развитых странах и в развивающихся странах. В отличие от финансового кризиса 2008 года пандемия оказала огромное влияние на мировое производство, и этому нужно уделять особое внимание.

Сами по себе игры производителей нефти не могут объяснить падение цен на нефть – слабый рыночный спрос также имеет значение. 30 марта мировые цены на сырую нефть снова рухнули, упав ниже 20 юаней за баррель впервые с 11 февраля 2002 года. Экономика Китая, крупнейшего импортёра энергоносителей в мире, остановилась почти на три месяца, что серьёзно повлияло на мировой рынок нефти. Кроме того, ожидания рынка скорее пессимистичны. Это ведёт к сокращению инвестиций и ослаблению спроса на сырую нефть, что затруднит возврат цен на нефть к высокому уровню в краткосрочной перспективе.

Треугольные китайские шахматы. Смогут ли США повлиять на рынок нефти?
Леонид Григорьев
Модель ситуации, сходной с той, что сложилась на рынке нефти, существует в древних китайских шахматах: игроки – втроём – должны делать свои ходы с каменными лицами. Выигрывает один, но во время игры каждому игроку постоянно приходится делать ходы то в коалиции с партнёром справа, то с партнёром слева. Принципиальное отличие рынка нефти от китайских шахмат в данный момент – проигрывают абсолютно все. Чем закончится партия – читайте в комментарии профессора Леонида Григорьева.  
Мнения экспертов


Может ли экономика Китая оказаться невосприимчивой к воздействию COVID-19? В то время как экономика Китая достигла дна и постепенно пришла в норму, европейские и американские страны достигли пика эпидемии, что сильно отразилось как на потреблении, так и производстве. Это в свою очередь замедлит восстановление экономики Китая в условиях глобализации. Например, деятельность внешнеторговой отрасли Китая нарушена, несмотря на возобновление внутреннего производства. Экспортно-ориентированные производители сообщают, что некоторые бренды один за другим отменяют или сокращают заказы на экспорт, так как потребительские прогнозы снизились из-за быстро распространяющейся эпидемии в европейских и американских регионах. Это ограничивает внешнеторговую отрасль, в которой производство только восстанавливается, чтобы теперь снова остановиться.

Большинство опрошенных экспортёров чувствуют себя беспомощными. Таким образом, ни одна страна, особенно такая важная, как Китай, не может быть защищена от воздействия пандемии, которая распространилась на все сферы мировой экономики.

Характер экономики Китая остаётся неизменным, поскольку Китай по-прежнему занимает ту же позицию в глобальной цепочке создания стоимости. Поэтому экономика Китая так устойчива. Давайте для начала сравним друг с другом страны БРИКС. Они рассматриваются как представители стран с развивающейся экономикой, но не могут быть объединены, поскольку не находятся на одном уровне развития. Положение экономики на мировом рынке связано со структурой экспорта или тем, как осуществляется обмен с миром. Сравнение показывает, что Россия, Бразилия и Южная Африка в основном полагаются на сырьё – от нефти до золота. При этом сырьевое ценообразование не полностью контролируется их экспортёрами. Как только в экономике начинаются колебания, эти страны страдают первыми, о чём свидетельствует финансовый кризис 2008 года. В Индии сырьё составляет половину её структуры экспорта, а промышленные товары находятся в нижней части производственной цепочки. Китай имеет экспортноориентированную структуру, которая полностью отличается от других стран БРИКС, включая компьютеры, интегральные схемы и устройства связи. Это показывает положение Китая в глобальном разделении труда и указывает на огромный экономический потенциал Китая и на постепенное улучшение его промышленной структуры.

Китай в настоящее время является крупнейшим в мире производителем товаров с полным циклом современной промышленной системы. Двенадцать из шестнадцати его обрабатывающих отраслей имеют самые длинные производственно-сбытовые цепочки в мире. Положение Китая в глобальной цепочке создания стоимости имеет свои плюсы и минусы. С одной стороны, распространение пандемии в развитых странах повлияет на импорт промежуточных товаров в Китай, что дополнительно скажется на производстве конечной продукции и иностранном спросе на товары, произведённые в Китае, такие как компьютеры, автомобили и электроника. С другой стороны, поскольку глобальная цепочка создания стоимости зависит от маршрутов доставки, в краткосрочной перспективе пандемии трудно будет изменить положение страны в глобальной цепочке создания стоимости. Таким образом, конкурентная цепочка создания стоимости и огромный спрос способствуют повышению устойчивости экономики Китая.

Пандемия серьёзно повлияла на системы общественного здравоохранения во всём мире, встряхнула всемирные системы управления и поставила под угрозу веру в идею «большого рынка и малого правительства», столь популярную с 1970-х годов.

Испания национализирует медицинские учреждения, Франция всерьёз задумалась о реформе своей экономической структуры. В Китае правительственные учреждения на всех уровнях не только оказывают помощь, но также используют различные финансовые средства и увеличивают государственные инвестиции для повышения уверенности частного сектора.

Со времени начала пандемии была разработана политика финансовых вливаний для ускорения противодействия кризису. Начала действовать проактивная налогово-бюджетная политика, которая, как ожидается, ускорит строительство инфраструктуры нового типа и экономические преобразования, повысит эффективность экономики и будет способствовать социальному развитию. Местные финансовые ресурсы укрепляются для обеспечения нормальной жизни людей, выплат заработной платы и нормальной работы. Предполагается, что «зелёные» (защита окружающей среды), «белые» (здравоохранение) и «голубые» (технологии) инфраструктуры станут ключевыми областями государственных инвестиций, поскольку они не только повысят эффективность работы экономики в целом, но и нивелируют недостатки в развитии общества и обеспечении людям средств к существованию.

В настоящее время первоочередной задачей является стимулирование активного и упорядоченного возвращения к работе и производству при одновременном осуществлении контроля над эпидемией, с тем чтобы стабилизировать и усилить темпы восстановления экономики. Кроме того, будучи приверженным созданию общего будущего для человечества, Китай всегда оказывает помощь международному сообществу в надлежащее время и в надлежащих масштабах, выполняя свои обязательства как крупной страны в эпоху глобализации и внося свой вклад в восстановление мировой экономики.

Корпорации и политика
Глобальная экономика в мёртвой точке: мировой финансово-экономический порядок после пандемии
Марк Узан
По мере того, как власти во всём мире усиливают меры по борьбе с кризисом и принимают важные решения для спасения национальных экономик, одно можно сказать наверняка. Мировая экономика выйдет из изоляции кардинально другой и изменится больше, чем когда-либо прежде, больше, чем после Великой депрессии и Великой рецессии, пишет Марк Узан, исполнительный директор Обновлённого Бреттон-Вудского комитета. С макроэкономической точки зрения, в большинстве стран ОЭСР и стран с развивающейся экономикой возникнет беспрецедентно жёсткий дефицит государственного бюджета и образуется чрезмерная задолженность в мировом масштабе.
Мнения экспертов

 

Данный текст отражает личное мнение автора, которое может не совпадать с позицией Клуба, если явно не указано иное.